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长江商报消息 ●长江商报记者 郑玮
随着再融资的各项政策的放开，券商的春天越来越近了。
近日，证监会宣布，拟对主板再融资办法、创业板再融资办法、上市公司非公开发行股票实施细则等进行修订。旨在提高上市公司融资效率，调整再融资市场化发行定价机制，阿德马城寨充分发挥市场对资源配置的决定性作用，形成买卖双方充分博弈，市场决定发行成败的良性局面，提升再融资的便捷性。
本次修订的最大亮点当属定价和锁定机制，以及定价基准日的限制调整。将发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的九折改为八折；将锁定期由现在的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的限制。
长江商报记者统计发现，纳拉克在哪从再融资中的定增部分来看，今年103家上市公司提出了定增计划，由44家券商承销，拟募集资金873.12亿元，实际募集金额856.93亿元，其中中信证券承销11家居首位。
安信证券表示，金雄镕从2017年起再融资市场逐步趋冷，市场对相关规则调整的预期增强。此次再融资规则修订利好券商投行业务，若2020年再融资市场回升至1.5万亿元左右，将为券商投行带来40亿元至50亿元的收入增量，以2018年全行业投行收入计算，约增厚12%。此外，复仇女神战术折刀解禁后减持规则的松绑，未来也将促进交易活力，为券商经纪业务贡献增量。
“调整之后可以更好的与国际靠拢，回归市场属性，背后的目的也在于鼓励和扶持上市公司再融资，提升市场的包容性。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向长江商报记者分析。
激发赚钱效应
此次拟松绑的内容包括：非公开发行对象扩容、放松锁定机制（锁定期缩短且不适用减持规则的限制）、增加定价基准日的灵活性、适当下调定增价格下限、延长批文有效期、优化减持规模。
中信建投证券称，本次政策缩短了定增锁定期和减持期，定增套利策略的风险收益比有所提升，有利于提升发行对象的积极性。
另外，放宽定价基准日和定价折扣给予了发行对象更大的套利空间，同样利于提升发行对象的积极性；放宽发行对象数量限制可以降低对单个发行对象参与再融资资金规模的要求，有利于扩大发行对象的范围；增加再融资实施期限方便了上市公司选择发行窗口，提升再融资的成功率。
据统计，2017年和2018年再融资市场遇冷，整个市场的再融资成交金额分别同比下降了24%和28%，其中增发承销金额同比下降了25%和41%。
“再融资放松之后，上市公司融资的积极性会提高，融资的规模也会上升。长期来看，有利于改善上市公司资产负债率，进而改善企业的财务报表，对于提升企业的经营绩效有非常重要的作用。”董登新表示。
头部券商迎政策红利
长江商报记者发现，今年定增前十的主承销商分别为中信证券、中信建投、华泰联合、国元证券、国泰君安、招商证券等，头部券商占据绝对地位。
另外，以今年三季报分析，长江商报记者发现，券商投行业务收入为237亿元，前十名分别为中信证券、海通证券、中信建投、国泰君安和华泰证券，与定增排名吻合度较高。
