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截至今日收盘，沪深两市合计成交1.12万亿元，已连续第9个交易日突破万亿。
在连续的万亿成交额背后，鲍文反应序列机构抱团品种的股价高位巨震。
今日有8只股票全天成交额超过100亿元。截至收盘，这8只股票无一飘红，东方财富、隆基股份、比亚迪、三一重工均重挫超过6%。
8只股票今日成交额超100亿元
在抱团股高位杀跌的影响下，A股三大股指今日集体走低，上证指数、深证成指分别收跌0.91%和1.92%。从日K线上看，上证指数近5个交易日收出4根阴线，且成交量有增无减。
上证指数日线走势
机构：A股史上首次蓝筹泡沫已至
“抱团是否已经瓦解？”俨然成为近期市场参与各方讨论最多的话题。
今日收盘后不久，永泽江里菜国泰君安策略团队在其微信公众号上发布报告，标题为《A股史上第一次蓝筹股泡沫》。
国泰君安首席策略分析师陈显顺在报告中表示：A股首次蓝筹股泡沫已至。目前市场龙头行情已脱离预期环节走向交易维度，且行情在“广度”与“深度”均有表现，从好赛道龙头转向普通赛道龙头。这并非基本面预期维度能够左右的，而是交易维度进一步强化的结果。
陈显顺通过数据测算，认为当前市场估值与盈利增速的背离正迅速拉大。
若将经分析师乐观偏差调整后的Forward_EPS（远期每股收益）与Trailing_EPS（历史每股收益）的比值视为对未来盈利增速的合理判断，当前盈利端市场的预期水平约为18%，僵尸赛车修改器盈利修复具备确定性。
但由于Forward_EPS/Trailing_EPS曲线的斜率相对趋缓而非陡增，且近一个月来更为平坦，故市场对盈利端的定价较为充分，与之相对应的是Forward_PE（远期市盈率）正加速上行，两者自2016年以来的分位数分别为28.5%与98.2%，背离正迅速拉大。
当前市场估值与盈利增速的背离正迅速扩大
在陈显顺看来，当前A股蓝筹泡沫的起因有三：一是风险偏好总体处于低位，泡泡战士散弹技巧机构边际定价力量强化；二是宏观流动性“不急转弯”；三是微观流动性超预期，主要是理财收益率下行，公募基金发行火爆，新能源、消费、军工等抱团板块ETF维持较高额度的资金净流入。
本次蓝筹泡沫的三大起因
极致的风格何时结束？对于这个问题，陈显顺认为需等待对交易维度能够产生深刻影响的流动性拐点。展望未来，市场短期继续享受泡沫的可能性较大，春节前出现拐点的概率极低。但“只要是泡沫，终将会消散”。
机构认为分化仍是主基调
相比于抱团股的高位杀跌，中小市值品种终于迎来喘息机会，其中以科创板的表现最为亮眼。
截至今日收盘，科创50指数大涨2.83%，盘中最大涨幅超过5%。个股方面，216只已上市科创板股票有190只收获上涨。福昕软件上涨20%收获涨停，芯源微、沪硅产业、博睿数据等涨逾10%。
科创板今日涨幅排名
由于上市股票流通市值相对较小，所以在去年四季度以来的“以大为美”行情中，科创板无法博得更高的资金关注度。从走势上看，在上证指数、深证成指齐创数年新高的背景下，科创50指数近期持续处于横盘震荡，还未能突破去年11月的高点。
科创50指数日线走势
对于科创板的后市机会，机构普遍预测板块内部仍将保持分化态势，头部公司有望走出独立行情。
兴业证券王德伦（金麒麟分析师）策略团队认为，科创板的“美股化”来得比其他板块更早一些，主要源于科创板交易者结构相对优化、上市和退市制度改革走在前沿、成长型公司高速优胜劣汰。
根据测算，科创板仅经历一年多的交易，前10%的公司成交额占比已经达到72.6%。向后看，科创板内部将保持大幅分化，既会有“牛股”涌现，也可能出现走熊的品种。
科创板成交集中化趋势更强
梳理去年四季度以来涨幅靠前的科创板公司，兴业证券认为科创板牛股主要有三个“基因”：一是赛道好，涨幅靠前公司主要来自新能源与军工等板块；二是业绩牛，涨幅靠前公司2020年ROE和营收同比增速均明显高于科创板平均值；三是大市值，涨幅靠前的多为大市值成熟企业。
