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来源：股市动态分析
四川英杰电气股份有限公司（以下简称“英杰电气”或“公司”）已被监管层问询，上会在即。公司计划发行1584万股，募集资金3.06亿元用于电力电子产品扩建技术改造和技术中心升级改造等项目。
公司净利润从2016年的0.34亿元逐年增长至2018年1.13亿元，增势喜人。但《股市动态分析》周刊记者细读招股说明书后发现，公司生产员工的年薪低得令人生疑，斗罗大陆之轮回天瞳同时，还疑似存在大量招聘实习生降低成本的情形。此外，毛利率、存货、应收账款等财务指标都有异常，需多加注意。
招实习生降成本
招股说明书显示，2015年-2017年公司主要业务各项营业成本中，直接人工成本总和分别是359万元、372万元和510万元，t骨大佐2018年上半年为493万元。而截止2018年上半年，公司生产员工人数为186人，占比44.6%。公司没有披露其他年份数据。但由于历年员工持续增长，假如按照该比例测算，公司2015年-2017年生产员工人数大概也在150-170人之间，即便2017年按最少150人计算，五十岚千秋平均每位生产员工一年的年薪最高也才2万余元，平均月薪一千多元，数值颇为刺眼。
另外，公司招股说明书显示，2015年-2017年公司员工人数分别为302人、350人和387人，2018年上半年为417人。公司在2016年之后开始大量招聘实习生，傲世九重天顶点2016年-2018年上半年，分别招聘了27、25和28个实习生，占员工总数超过5%，且未与实习生签订劳动合同。众所周知，实习生劳动力廉价，公司连续多年大规模招聘实习生的举动，令人怀疑公司有降低人工成本的情形。
毛利率等指标异常
招股说明书显示，2015年-2017年公司主要产品产销率基本上呈现逐年下滑趋势，而同期营收规模则呈现上升趋势，分别为1.58亿元、1.74亿元和2.77亿元。同时存货规模和毛利率也在大幅上升，前者分别为8155万元、1.2亿元和2.77亿元，后者则为40.92%、42.1%、45.78%，两项指标也是呈现逐年递增趋势。
从毛利率看，与同行业相比，可比上市公司平均水平为40.62%、41.26%、和37.91%，可以发现，公司综合毛利率不仅显著高于行业平均水平，同时，过去三年整个行业毛利率震荡下行，而公司却逆势逐年增加。更让人费解的是，一般毛利率高于行业平均水平说明产品竞争能力突出，对下游有一定话语权，但同期公司应收票据和应收账款规模却震荡上升，二者2015-2018年上半年合计分别为1.07亿元、1.32亿元，1.28亿元和1.7亿元。
存货方面，公司营收规模上升，在此背景下存货一般会低位运行甚至下降。但公司存货却逐年递增，如果结合毛利率逐年提升来看，公司似乎有多生产产品以摊低单位成本的迹象。
针对上述问题，我们曾发函询问公司，但截至发稿公司未针对上述问题进行回复
