感知中国经济的真实温度，二龙湖浩哥之龙在江湖见证逐梦时代的前行脚步。谁能代表2019年度商业最强驱动力？点击投票，评选你心中的“2019十大经济年度人物”。【我要投票】
作者： 张丽华
散户炒股，两年亏60%并不罕见，但国资炒上市公司控制权，两年亏掉6亿元，却不多见。
两年不到的时间（2018年1月~2019年11月），创业板上市公司金力泰（300225.SZ）的实际控制权，经过了两轮转手——从民营老板，转为国资控制，再从国资控制，转到民营老板控制，一来一去，6亿元没了。
一进一出，6亿没了
11月18日，巧孵五彩蛋金力泰宣布，公司完成实际控制人变更。公司第一大股东宁夏华锦资产管理有限公司（下称“宁夏华锦”）的100%股权，已经被其独资的股东——华锦资产管理有限公司（下称“华锦资产”），卖给了民营的海南自贸区大禾实业有限公司（下称“大禾实业”）。
根据金力泰披露的信息，大禾实业是在11月12日与华锦资产签订股份转让协议的，前者以5.07亿元的总价，受让了后者持有的宁夏华锦100%的股权。而宁夏华锦直接持有金力泰的72，561，000股股份，持股比例为15.43%。
金力泰上一次实际控制人变更，是在2018 年1月23日，彼时金力泰的实际控制人吴国政，与刚刚成立的宁夏华锦签署股份转让协议，吴国政以协议转让方式将其个人持有的公司 7055.1万股股份（占公司总股本的 15%）转让给宁夏华锦，驴子跨栏赛跑从而导致公司实控人由吴国政变更为中国国防金融研究会。同时，吴国政将其在股份转让后持有的金力泰剩余 21，374，442 股股份，即4.54%股权所对应的表决权全权委托给宁夏华锦行使。
这一次控制权标的股份的转让价格为人民币15.50元/股，股份转让价款合计为人民币10.94亿元。股份转让价款均以人民币现金方式支付。
宁夏华锦于2018年初成为金力泰第一大股东之后半年左右，合计增持201万股，平均增持价格为5.03元，累计增持所费金额为1011万元。
这样算下来，宁夏华锦股权变更前，持有的金力泰股权总成本，上升为11亿元，而此番，宁夏华锦的独资股东——华锦资产，www.sw2000.com.cn以5.07亿元的对价悉数出让宁夏华锦，不到两年间亏损近6亿元。
高位接盘
启信宝数据显示，最新取得金力泰控制权的大禾实业，成立于今年8月14日，注册资本金10亿元，由两名自然人股东组成，其中自然人刘少林持有99.30%，刘小龙持有0.70%。
在启信宝及天眼查等工商数据平台中，此刘少林除与大禾实业有关联外，并未有作为其他公司的股东或高管的情况，看上去颇为神秘。
受实际控制人变更消息影响，金力泰11月19日股价以涨停报收。而11月13日午间，金力泰发布实际控制人拟发生变更的提示性公告，次日股价也是涨停。
至记者发稿时前一日的11月20日，盒子先生历险记金力泰的收盘价为5.68元，较刘少林接手宁夏华锦股权时的股价，已上涨13%。
资料显示，金力泰位于上海奉贤区，主营业务为汽车涂料和工业涂料，于2011年5月上市。吴国政是该公司主要发起人。上市之后，金力泰经营业绩大致随行业整体起落，虽未显现太大的进取心，产品竞争力下降，但净利润还从未亏损。
2014年起，公司净利润持续下降，至2018年年报，公司归母净利润只有1100万元。
在2016年初至2018年年初的股价反弹行情中，金力泰的股价于6元左右起步，涨至2018年年初的16.8元的最高位（前复权价），超过了2015年6月的13.2元最高位。正是在2018年初股价高位，吴国政将手中股权悉数转让给中国国防金融研究会控制的宁夏华锦，可谓精准转手。
彼时，吴国政持有的金力泰股权大量质押，此一转让，吴国政高位套现，解除了所有的股权质押。
2018年1月，新成立的宁夏华锦接手金力泰控制权不久，2月9日，金力泰因重大资产重组事项申请停牌，停牌前即连吃两个跌停。
停牌期间，公司公告称，拟采用现金交易方式购买北京富吉瑞光电科技有限公司不低于 80%股权。6月11日复牌时，公司称该交易方案尚未最终确定。复牌后股价连续8个跌停。宁夏华锦年初10亿买的股票，半年不到市值缩水近三分之二。
2018年7月23日，金力泰称，终止收购富士瑞光电的重大资产重组事项。此后，金力泰的股价一直围绕在5元上下波动。
山西神秘地产商也被坑了？
启信宝数据显示，宁夏华锦是在与吴国政签署股份转让协议前半个月才成立 ，而且旗下除金力泰的股权资产外，并无其他资产。业界人士认为，宁夏华锦很可能是专为接收金力泰股权而成立的特殊目的公司。
宁夏华锦的独资母公司是华锦资产，后者较前者早成立 5个月。注册资本金也是10亿元。华锦资产的独资母公司是华锦控股集团有限公司（下称“华锦控股”），母公司比华锦资产早成立两个月。华锦控股注册资本金也是10亿元。
华锦控股有三名法人股东：中国国防金融研究会、锦泰控股集团有限公司（下称“锦泰控股”）、乾堃投资管理有限公司，三者持股比例分别为45%、40%、15%。中国国防金融研究会为社团法人。
但就在11月20日，华锦控股的第一大股东中国国防金融研究会，变更为北京华驰志远企业管理有限公司（下称“华驰志远”）。而华驰志远的注册时间看上去也颇为紧凑，其注册成立时间为11月11日，在中国国防金融研究会转让华锦控股股权前九天才成立。
华驰志远的独资股东为汪强，启信宝和天眼查等多个工商数据平台显示，该汪强除华驰志远外，无任何在其他公司担任股东和高管的情况。
上海申浩律师事务所苗宏安律师告诉第一财经记者，如果中国国防金融研究会是以国有资产向华锦控股注资，这一部分股权需要转让的，应当走国有资产公开挂牌转让的程序。但现在很多情况是，向社团法人注资的，不一定就是国有资产，所以中国国防金融研究会转让华锦控股45%股权，也并非一定就是国有资产转让。但不排除其只是作为一个通道，背后另有出资人，现在只是隐名股东变成显名股东，或股权变更为另外一个隐名股东持有的情形。
从转让时间节点来看，中国国防金融研究会是在金力泰实际控制人股权刚刚变更，就转让了名下的华锦控股股权。
华锦控股旗下除了有金力泰的控股股份之外，还拥有健康产业、基金管理、实业投资、金融控股等多个板块的实体企业。这一脱手，相当于中国国防金融研究会将其着意打造的1+9+N的九大业务板块悉数转让给了民营企业。
这背后，到底发生了什么？业界人士称，该笔转让的真正用意还有待进一步探究。
华锦控股第二大股东锦泰控股，穿透的大股东为杜飞飞，持股比例为99.93%。杜飞飞旗下主要资产有宸泰控股有限公司和明泰地产集团有限公司（下称“明泰地产”）。其中明泰地产是注册在山西太原的房地产企业，杜飞飞持股97.17%，其余股份由杜玉明持有。
据媒体报道，杜玉明与杜飞飞为父子关系，二人在太原行事低调，公司实际控制人为杜玉明。
仅从股权关系来看，作为持有华锦控股40%股权的企业法人，如果锦泰控股对华锦控股出资为实缴，则华锦控股因投资金力泰的6亿损失，杜飞飞也将分摊超过两亿元的损失。
