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新浪财经讯 随着中报季的结束，上市券商纷纷交出半年成绩单：6家券商营收超百亿，其中“老大哥”中信证券上半年以营收217.91亿元、净利润66.64亿元，僵尸赛车修改器稳坐行业老大位置。
与去年年报相比，单以营业收入为指标，中信证券、海通证券、国泰君安稳坐行业前三，行业前十与2018年年报并无太大出入，但值得一提的是，中信建投跌出前十，泡泡战士散弹技巧东方证券进入前十。
其中，东方证券半年报显示，能够进入前十梯队，主要得益于证券自营交易（权益类投资及交易、固定收益类投资及交易、金融衍生品交易）、创新投资及证券研究服务。报告期内，证券销售及交易业务分部实现分部收入人民币14.39亿元，占比16.97%；其他营业收入33.83亿元，格斗小战象同比增加26.32亿元，增幅350.48%，主要是子公司大宗商品销售收入增加。
也就是说，证券销售和交易以及大宗商品销售为东方证券贡献了过半营收。不过值得注意的是，大宗商品销售贡献营收的能力远胜于其改善利润表的能力，在净利润前十榜单中，特种兵对攻并无东方证券身影。
此外，海通证券营收和归母净利润两项指标都重回行业第二。2019年上半年，公司实现营业收入177.35亿元，同比增长62.08%；归母净利润55.27亿元，同比增长82.34%。
光大证券认为，海通证券业绩大幅增长核心驱动力在于投资收益大幅改善：公司通过调整大类资产配置，增加了固定收益类投资的规模，为投资类收入做出较大贡献。受资管新规影响公司通道规模压缩，主动管理规模和资管业务净收入两项指标则实现显著增长。
新浪财经梳理发现，从2012年以来的年报看，净利润排名前十的券商一直是国泰君安、中信证券、海通证券、广发证券、华泰证券、申万宏源、招商证券、中信建投、中国银河、国信证券。7年间，再无之外的券商进入这一梯队，所不同的是每年前十券商内部排序的变化。
根据中国证券业协会对证券公司2019年上半年度经营数据的统计。证券公司未经审计财务报表显示，131家证券公司当期实现营业收入1,789.41亿元，当期实现净利润666.62亿元，119家公司实现盈利。而根据已公布的上市券商半年报，净利润排名前十的券商共计贡献净利润409.02亿元，占比全行业净利润比重为61.36%。
市场普遍认为，在短期流动性宽松和长期资本市场深化改革的推动之下，龙头券商将越来越受到市场的关注。
中信建投在研报中表示，以科创板注册制试点为契机，多项资本市场改革政策陆续落地，包括但不限于融资融券、沪伦通、股指期货、券商托管结算、再融资等领域，为券商拓宽业务疆界。随着国内直接融资市场的扩容、对外开放进程的推进，证券业供给侧改革将持续深化，综合实力突出、风控制度完善的龙头券商将受益于行业集中度的提升，推荐关注中信证券。
万和证券表示，当前券商板块PB估值为1.63倍，行业历史估值的中位数2.4XPB（2012年至今），大型券商估值处于1.1X-1.5XPB之间。随着科创板的持续推进、股指期货和并购重组松绑、公募基金参与转融通、证券公司股权管理推动分类监管等一系列政策红利的释放，将为券商业绩带来新的增量。近几个月营收数据均显示券商内部分化明显，近期政策的出台使得具备风险定价能力、资本实力优势的龙头券商最为受益，行业集中度持续提升，强者恒强的局面也会愈发凸显。建议持续关注行业龙头（中信证券、华泰证券），同时也应关注特色精品化券商（东方财富、东方证券）。
