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中国证券报
□兴业证券研究所 任瞳 周靖明
上周沪深市场各主要指数全部上涨。截至8月18日，上证综指收于3268.72点，全周上涨1.88%；深证成指收于10614.08点，全周上涨3.14%；沪深300收于3724.67点，中国龙消消看全周上涨2.12%；中小板指收于7163.48点，全周上涨3.93%；创业板指收于1821.80点，全周上涨4.57%。
截至8月18日，沪深300股指期货主力合约IF1709贴水19.67个基点，www.bnude.cn中证500股指期货IC1709贴水61.16个基点，上证50股指期货IH1709升水2.94个基点。此外，两融规模较前期有所上升，截至上周四，阿德马城寨两融余额为9228.08亿元左右。
分级B成交略降
从市场交易情况看，上周所有被动股票型优先份额（分级A）一周成交额约为20.15亿元，日均成交额约为4.03亿元，日均比前一周减少1.12亿左右。上周分级A平均涨幅0.02%。
从上周五成交额排名前20只优先份额来看，纳拉克在哪平均隐含收益率（采用下期约定收益率计算）为4.93%，与前一周基本持平；平均溢价率-2.81%，较前一周上涨0.53%。
上周所有被动股票型进取份额（分级B）的一周成交额约为41.00亿元，日均成交额约为8.20亿元，比前一周减少2.44亿左右。成交额前20的分级B，平均溢价率为6.83%，较上周下降2.94%。
分级B普遍表现较好，表现最好的信息安B（150310）、网金融B（150332）、TMT中证B（150174），涨幅分别为19.96%、16.19%和16.10%。成交活跃的品种包括券商B（150201）、创业板B（150153）和中航军B（150222），分别上涨2.65%、9.25%、7.83%。
H股分级基金场内份额流入最多
上周场内份额流入较多的分级基金为H股分级、申万菱信中证申万证券、中融国证钢铁、鹏华中证银行、富国证券分级，AB份额总计流入7392.589万份、1603.659万份、1361.649万份、1156.417万份和474.06万份。
上周场内份额流出较多的分级基金为前海开源中航军工、申万菱信深证成指分级、招商中证证券公司、富国创业板指数分级、富国中证军工，AB份额总计流出2.12亿份、2.03亿份、1.05亿份、0.78亿份和0.73亿份。
目前，利率规则为+3%的品种隐含收益率约4.70%，利率规则为+3.5%的品种隐含收益率约5.01%，利率规则为+4%的品种隐含收益率约5.41%。
在经历了前期的大幅下跌之后，上周分级A如期反弹，流动性较好的分级A品种均有不同程度上涨。短期我们认为依旧可以关注流动性较好且具有正期权价值的分级A。长期来看，分级场内份额流出的趋势不会改变，建议对流动性要求较高的分级A投资者逐渐兑现前期的收益。
当前，建议关注流动性好、预期收益率相对较高的品种，如军工A级（150186.SZ）、国防A（150205.SZ）、证券A（150171.SZ）、白酒A（150269.SZ）和新能车A（150211.SZ）。
